Retorno ponderado pelo tempo

Informe os valores da carteira em subperíodos consecutivos, posicione cada fluxo de caixa no início ou no fim do respectivo período e a calculadora obterá cada retorno antes de encadeá-los em um único valor acumulado. Assim, você pode comparar gestores, modelos ou estratégias entre contas cujos titulares movimentaram quantias diferentes em datas distintas.

Divida o intervalo sempre que houver um fluxo externo

O retorno ponderado pelo tempo começa pela divisão de todo o intervalo de medição em subperíodos. Deve existir um limite sempre que dinheiro entrar ou sair da carteira por razões alheias ao desempenho dos investimentos. Aportes, depósitos, retiradas e distribuições levadas para fora da conta são fluxos de caixa externos. Juros, dividendos mantidos na carteira, taxas e ganhos ou perdas de mercado normalmente fazem parte do desempenho e não devem ser informados como fluxos. Em cada subperíodo, registre o valor de mercado no início e no fim. Depois, informe o fluxo externo como número positivo para um aporte ou negativo para uma retirada. Selecione início quando o valor ficou disponível para investimento durante todo o subperíodo. Selecione fim quando ele chegou após o desempenho do período ou quando a retirada ocorreu depois desse desempenho. As avaliações nos limites precisam ser precisas: se um fluxo ocorreu no meio de um período longo, crie um ponto de avaliação naquele momento em vez de aproximar sua posição. As linhas devem estar em ordem cronológica, pois a calculadora encadeia os retornos nessa mesma sequência.

Entenda as fórmulas e o encadeamento

Para um fluxo posicionado no fim, a calculadora subtrai o fluxo do valor final e divide o resultado ajustado pelo valor inicial. Para um fluxo no início, ela soma o fluxo ao valor inicial e divide o valor final pelo capital investido. Subtrair um de qualquer um desses quocientes produz o retorno do subperíodo. Em seguida, a calculadora transforma cada retorno em fator de crescimento, multiplica todos os fatores e subtrai um do produto. Por exemplo, um ganho seguido de uma perda é composto, e não calculado por média: percentuais positivos e negativos iguais não se anulam porque o segundo incide sobre outra base de capital. A resposta apresenta as formas decimal e percentual de cada retorno, o fator de crescimento final e o retorno acumulado ponderado pelo tempo. O arredondamento só é aplicado aos valores exibidos depois que cada cálculo em precisão completa já foi incorporado à cadeia. Isso mantém resultados estáveis e evita o desvio provocado pelo encadeamento de percentuais intermediários arredondados.

Interprete o resultado e reconheça os limites

Use o percentual final para avaliar o processo de investimento independentemente das decisões de financiamento do titular da conta. Ele é especialmente adequado para comparar gestores, índices de referência, carteiras-modelo ou a mesma estratégia entre contas com calendários de aporte diferentes. Um resultado positivo indica que uma unidade de capital exposta durante todos os subperíodos cresceu; um resultado negativo indica redução. O fator de crescimento expressa o mesmo desfecho de forma multiplicativa: acima de um significa crescimento e abaixo de um indica perda. O retorno ponderado pelo tempo não representa o retorno pessoal do investidor quando ocorreram depósitos ou retiradas relevantes. Para essa pergunta, o retorno ponderado pelo dinheiro ou a taxa interna de retorno atribui pesos aos fluxos conforme sua data e valor. A calculadora também não anualiza o resultado, deduz avaliações ausentes, estima datas dentro do período nem compara com um índice. A precisão depende da classificação correta dos fluxos externos e de valores de mercado nos limites apropriados. Confira os retornos listados para identificar uma linha improvável antes de usar o resultado em relatórios ou análises.