Calculadora do escore Z de Altman

Esta API recebe seis números do balanço patrimonial e da demonstração de resultados — capital de giro, lucros retidos, EBIT, patrimônio líquido, ativos totais e vendas — e devolve o escore discriminante original de Edward Altman, de 1968, os cinco índices subjacentes e a zona de risco: segura acima de 2.99, cinzenta entre 1.81 e 2.99 e de crise abaixo de 1.81. É o mesmo cálculo que os analistas fazem em planilhas antes de uma decisão de crédito, resolvido em uma única chamada determinística e sem guardar nenhum dado. O mesmo código roda de graça no seu navegador nesta página, então você pode avaliar uma empresa digitando os números dela e só paga quando automatiza a triagem.

O que o escore Z mede

Em 1968, Edward Altman ajustou um modelo discriminante sobre uma amostra de indústrias falidas e saudáveis e descobriu que cinco índices financeiros, ponderados em conjunto, separavam os dois grupos com precisão notável. A calculadora do escore Z de Altman combina liquidez, rentabilidade acumulada, eficiência operacional, alavancagem e giro de ativos em um único número. Uma empresa com escore acima de 2.99 está na zona segura, onde a falência em dois anos é estatisticamente improvável. Uma empresa abaixo de 1.81 cai na zona de crise e passa a compartilhar o perfil financeiro das empresas que historicamente quebraram. Entre os dois limites fica a zona cinzenta, onde o modelo não consegue dar um veredito confiável e é preciso uma análise mais profunda. O escore não é uma previsão com data marcada; é uma distância padronizada em relação ao perfil das empresas que faliram, e sua força está em comprimir uma revisão completa do balanço em um único número comparável.

Como os cinco índices são calculados

O endpoint calcula X1 como capital de giro sobre ativos totais, X2 como lucros retidos sobre ativos totais, X3 como EBIT sobre ativos totais, X4 como patrimônio sobre passivos totais e X5 como vendas sobre ativos totais. O escore é 1.2 vezes X1, mais 1.4 vezes X2, mais 3.3 vezes X3, mais 0.6 vezes X4, mais 1.0 vezes X5, o que reproduz os pesos originais de Altman para indústrias de capital aberto. O capital de giro é o ativo circulante menos o passivo circulante, e o patrimônio deve ser o valor de mercado — preço da ação vezes ações em circulação — embora o valor contábil seja um substituto aceito para empresas não listadas. Se você omitir os passivos totais, a API os deriva como ativos totais menos patrimônio, o que é exato quando você informa o patrimônio contábil. Os ativos totais não podem ser zero, pois todos os índices são escalados por eles; a chamada falha com erro de entrada e não é cobrada. Cada entrada é devolvida na resposta junto com os índices arredondados, de modo que a trilha de auditoria fica completa.

Como ler e usar o resultado

Trate o escore como um instrumento de triagem, não como um veredito. Credores o usam para classificar pedidos de crédito: processos da zona segura avançam e os da zona de crise vão para um analista sênior. Investidores acompanham o escore das empresas da carteira trimestre a trimestre, porque uma tendência de queda importa mais do que uma leitura isolada: uma empresa que desliza de 3.5 para 2.2 está dizendo algo, mesmo sem ter cruzado nenhum limite. Tenha em mente o escopo do modelo: ele foi calibrado com indústrias de capital aberto, então escores de bancos, seguradoras ou empresas de serviços jovens devem ser interpretados com cautela, pois seus balanços diferem sistematicamente. A resposta inclui os índices X individuais justamente para que você veja qual componente está puxando o resultado — liquidez em colapso, lucros retidos encolhendo ou giro de ativos fraco — e investigue a causa, não o sintoma.