Calcolatore dell'indice Z di Altman

Questa API prende sei valori dallo stato patrimoniale e dal conto economico — capitale circolante, utili non distribuiti, EBIT, patrimonio netto, attività totali e vendite — e restituisce il punteggio discriminante originale di Edward Altman del 1968, i cinque indici sottostanti e la zona di rischio: sicura sopra 2.99, grigia tra 1.81 e 2.99 e di crisi sotto 1.81. È lo stesso calcolo che gli analisti eseguono in un foglio di calcolo prima di una decisione di credito, risolto in un'unica chiamata deterministica e senza conservare alcun dato. Lo stesso codice viene eseguito gratuitamente nel Suo browser su questa pagina, così Lei può valutare un'azienda digitandone i valori e paga solo quando automatizza lo screening.

Cosa misura l'indice Z

Nel 1968 Edward Altman stimò un modello discriminante su un campione di aziende manifatturiere fallite e sane, e scoprì che cinque indici finanziari, ponderati insieme, separavano i due gruppi con notevole precisione. Il calcolatore dell'indice Z di Altman combina liquidità, redditività accumulata, efficienza operativa, leva finanziaria e rotazione delle attività in un unico numero. Un'azienda con punteggio superiore a 2.99 si trova nella zona sicura, dove il fallimento entro due anni è statisticamente improbabile. Un'azienda sotto 1.81 cade nella zona di crisi e condivide il profilo finanziario delle imprese storicamente fallite. Tra le due soglie si trova la zona grigia, dove il modello non riesce a classificare con sicurezza e serve un'analisi più approfondita. Il punteggio non è una previsione con una data: è una distanza standardizzata dal profilo delle imprese fallite, e la sua forza sta nel comprimere la revisione completa di uno stato patrimoniale in un'unica cifra confrontabile.

Come vengono calcolati i cinque indici

L'endpoint calcola X1 come capitale circolante sulle attività totali, X2 come utili non distribuiti sulle attività totali, X3 come EBIT sulle attività totali, X4 come patrimonio sulle passività totali e X5 come vendite sulle attività totali. Il punteggio è 1.2 volte X1, più 1.4 volte X2, più 3.3 volte X3, più 0.6 volte X4, più 1.0 volte X5, il che riproduce i pesi originali di Altman per le manifatturiere quotate. Il capitale circolante è l'attivo corrente meno il passivo corrente, e il patrimonio dovrebbe essere il valore di mercato — prezzo dell'azione per azioni in circolazione — anche se il valore contabile è un sostituto accettato per le aziende non quotate. Se Lei omette le passività totali, l'API le ricava come attività totali meno patrimonio, il che è esatto quando fornisce il patrimonio contabile. Le attività totali non possono essere zero, perché tutti gli indici sono scalati su di esse; la chiamata fallisce con un errore di input e non viene addebitata. Ogni valore inserito viene restituito nella risposta insieme agli indici arrotondati, così la traccia di audit è completa.

Come leggere e usare il risultato

Consideri il punteggio come uno strumento di screening, non come un verdetto. I finanziatori lo usano per smistare le richieste di credito: le pratiche della zona sicura avanzano, quelle della zona di crisi passano a un analista senior. Gli investitori seguono il punteggio delle aziende in portafoglio trimestre dopo trimestre, perché un trend in calo conta più di una singola lettura: un'impresa che scivola da 3.5 a 2.2 Le sta dicendo qualcosa anche se non ha ancora superato alcuna soglia. Tenga presente l'ambito del modello: è stato calibrato su manifatturiere quotate, quindi i punteggi di banche, assicurazioni o giovani aziende di servizi vanno interpretati con cautela, dato che i loro stati patrimoniali differiscono sistematicamente. La risposta include i singoli indici X proprio perché Lei possa vedere quale componente guida il risultato — liquidità che crolla, utili non distribuiti che si riducono o rotazione delle attività debole — e indagare la causa anziché il sintomo.